豆类期货震撼上行 天气炒作被市场罗致

　　进入9月份之后，豆类大豆干旱天气炒作被市场消化罗致，期货豆类期货宽幅震撼整理格式，震撼12日USDA月度供需陈说出炉，上行美豆单产不断下调适宜市场预期从而大幅提振美豆价钱，天气CBOT豆11月份合约当天报收1396美分/蒲式耳，炒作场罗涨2.77%；大商所黄大豆1号却走势偏弱，被市13日主力1401合约高开低走报收4589与前一天收盘价持平。豆类而之后随着美豆主产区内降雨的期货影响，豆类期货不断走弱。震撼尽管天气仍将影响美豆在关键期的上行单产，但从USDA的天气数据来看，美豆增产预期较小，炒作场罗前期随着美豆进入收获期之后，被市豆类将不断震撼上行走势。豆类

　　主产区降雨削减匆匆大豆妨碍

　　个别情景下，每一年此时大豆作物已经开始收获，可是往年春天天气冰凉多雨，耽误了大豆收获，导致大豆作物长势落伍两周摆布。因此，进入9月份美豆主产区的降雨历程大大缓解了市场耽忧。近期布拉斯加州到伊利诺斯州泛起大雨，缓解了自8月初以来高温干燥天气组成的倒霉影响。天气专家称，美国作物带逾60%的地域将泛起0.25-1.25英寸的降水历程，这将飞腾气温，令晚播大豆作物受益，有利于提升大豆作物结夹量，从而提升产出远景。

　　而USDA宣告的美豆妨碍优异率数据展现：妨碍9月15日当周，美豆大豆妨碍优异率为50%，以前一周为52%，是不断周围下滑，但仍远高于去年同期33%的水平。在美豆收获以前，市场关注焦点在降雨以及霜冻等天气情景上。因此，前期天气情景的不断改善将会提升单产远景，进而影响打压豆类价钱。

　　供需陈说提振下场有限

　　7月、8月份中西部高温干旱天气使患上美豆妨碍情景不断下滑，美国农业部也是不断下调美豆产量预期，9月12日USDA宣告的月度供需陈说不断下调更正美国2013/14年度大豆产量数据，其中大豆单产预估为41.2蒲式耳/英亩，较8月份的预估值42.6蒲式耳/英亩调减1.4蒲/英亩，适宜市场预期。种植面积坚持上月7720万英亩巩固，而美豆产量预估值为31.49亿蒲，较8月份32.55亿蒲下调1.06亿蒲，但从历史记实来看，美豆产量也处于较高水平。

　　南美方面，2012/13年度巴西、阿根廷大豆种植面积抵达创记实的水平，国内豆类需要疲弱，使患上两国大豆多用于进口不断积贮美豆进口份额。进入10月份后，市场关注点将逐渐转移至南美收获上，而从USDA陈说中看，2013/14年度南美大豆种植面积或者将坚持上一年度的水平，产量预期也在不断调高，新年度巴西大豆产量预期抵达创记实的8800万吨，较上个月削减300万吨，而南美大豆的削减预期也抵偿了北美、中国大豆产量的下滑。因此，2013/14年度全天下大豆年度库存预估为7154万吨，较8月份预估的7227万吨仅下调73万吨，全天下大豆库存破费比为26.61%，为2013/14年度的大豆产量奠基了歉收的基调。

　　进口大豆压迫利润回升

　　由于之后豆粕价钱高企，大豆压迫利润在200元/吨摆布，国内大豆加工场开机自动性不断后退，工场开机率不断处于较高水平。据统计，近期我国大豆压迫量逾越145万吨，大豆压迫产能运用率在50%以上。在精采压迫利润的宽慰下，沿海地域工场开工率估量仍将不断坚持在高位。近月船期进口大豆压迫利润比力可不雅；7月下旬以来，随着国内油粕价钱双双走高，进口大豆压迫效益开始扭亏为盈。进入9月份之后，大豆进口老本略有着落，大豆压迫效益不断改善。凭证当初山东地域油粕价钱测算，近月船期美国进口大豆压迫实际盈利幅度在100~150元/吨。同时，妨碍9月1日，国内油厂豆粕净库存为64.05万吨，未实施库存为168.92万吨，因此豆粕库存压力总体不大。

　　而油厂开工率提升进一步推升豆油库存。妨碍9月12日，口岸豆油商业库存为97万吨，棕榈油口岸库存为107万吨。中秋、十一双节之际，油脂需要量未泛起清晰改善，随着四季度饲料需要削减，油厂开工率的提升将进一步推升豆油库存。估量2013/14年度天下植物油产量不断削减至1.6729亿吨，较上一年度削减689万吨，其中棕榈油产量从5532万吨削减至5809万吨，增产达277万吨；豆油产量从4274万吨削减至4436万吨，增产162万吨；菜籽油产量从2473万吨削减至2484万吨。期末库存上，估量棕榈油库存为921万吨，较上一年度削减134万吨；豆油库存为360万吨，较上一年度飞腾20万吨；菜籽油库存为323万吨，较上一年度削减46万吨。总体上，油脂产量以及库存坚持坚持高位，油脂反镇压力仍大，粕强油弱的格式将不断不断。

　　8月份，大豆、豆粕的净多持仓大幅削减。其中妨碍8月20日当周大豆净多持仓增幅高达73%，豆粕净持仓增幅也抵达56%。而进入9月份，随着干旱天气的缓解，基金净多单减持不断削减。最新数据展现，妨碍到9月17日当周，大豆净多单持仓为15.9万手，较以前削减0.7万手，豆粕净多单持仓为4.6万手，较以前较少0.8万手，豆油净空单持仓为2.3万手较以前削减1.1万手。

　　北美天气改善以及大豆收割期临近，美豆将不断承压，美豆最后一个利多炒作题材将停止，市场走势将由多转空，大豆后市见顶回落的多少率加大。同时，豆粕进入需要旺季，而豆油仍受供需宽松格式打压着落，未来豆粕走势较豆油抗跌。操作上，，建议投资者逢高沽空为主，大豆1401上方压力位4600；豆油1401上方压力位7400，豆粕1401上方压力位3800；同时，投资者可能退出多粕空油的套利操作。

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